Всем, всем, всем! SOS! Мина замедленного действия - она формируется в стенах НБУ. Разрушительные последствия ее будут намного мощнее, чем вы себе только можете представить. Нацбанк планирует сыграть в QE или монетарное расширение через выкуп ОВГЗ на вторичном рынке, видимо перепутав себя с ФРС. Напомню, Федрезерв США в рамках программы плановой эмиссии доллара выкупает у банков ипотечные облигации и трежерис (облигации американского Минфина), примерно на 50 млрд. дол. в месяц.
НБУ по закону не имеет права покупать ОВГЗ на первичном рынке, но делал это на вторичном в 2014-2015, увеличив свой портфель на сотни миллиардов гривен. Тогда, эти деньги были закачены в систему в рамках докапитализации Нафтогаза, госбанков и фонда гарантирования вкладов. Чем это закончилось в контексте инфляции и девальвации - все помнят. Но тогда на рынке не было навеса в виде нерезидентов с вложениями под 120 млрд. грн.
В 2018-м эти операции НБУ, которые называют квазифискальным доминированием запретили. И вот на днях - вновь разрешили. В качестве аргументов используется чистая манипуляция, мол банки и сам НБУ - крупнейшие держатели ОВГЗ. Но портфель регулятора и госов сформирован нерыночными выпусками, типа индексированных облигаций, внесенных в уставный капитал Приватбанка, со сроком обращения 15 лет.
Кому они нужны? Правильно, никому. Если вычесть все нерыночные выпуски, то крупнейшими держателями котируемых на рынке выпусков ОВГЗ являются нерезиденты, которые сейчас столкнулись с невозможностью их продать, даже с доходностью 23%. Этим кстати объясняется и их медленный выход с рынка и умеренное давление на курс гривны.
А теперь достаем кролика из цилиндра: ОВГЗ у нерезидентов будет покупать ... НБУ. Конечно не напрямую, а с помощью посредничества банков. Кроме того, сам Нацбанк превращается в пункт обмена "дерьмовых облигаций" (извините за мой французский) на рыночные, ликвидные. Тот же Приват сможет сбросить НБУ часть своего портфтеля 15-летних индексированных облигаций и купить обычные ОВГЗ. Монетарную систему ждет двойной шок: вначале НБУ использует эмиссию гривны для выкупа ОВГЗ на вторичном рынке у нерезидентов, затем нерезиденты придут с этой гривной на межбанковский валютный рынок и купят валюту, которую им предоставит за счет интервенций, то есть из своих резервов, кто? Опять же Нацбанк.
То есть вместо спасения экономики и населения, НБУ будет спасать финансовых спекулянтов или как говорят авторы идеи: помогать им уходить. Мы получим и инфляцию, и девальвацию, и крах экономики, и еще позорище за самую "гениальную" идею. Не буду делать предположения, на что рассчитывают организаторы этой схемы, скажу лишь, что если президент, депутаты и товарищи в погонах не остановят ее, то суверенитета у нас уже нет, извините за высокопарность и эмоциональность.....
